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La RSI est plus proche qu’on ne le pense, selon Tae Kim

Tae Kim défend une lecture haussière du calcul IA: agents, RSI possible et pénuries de HBM pourraient prolonger la demande malgré le FUD.

Tae Kim lit la correction récente des valeurs IA moins comme la fin du cycle que comme un épisode de peur: prise de bénéfices après une hausse rapide, bruit géopolitique, gros titres sur Meta, Kimi, ASML, OpenAI et Nvidia. Sa thèse est que le marché sous-estime encore la demande de calcul créée par les modèles plus capables, l’essor des agents et une possible accélération vers la RSI.

Lecture du moment de marché

Selon Kim, le sentiment est devenu très négatif alors que les fondamentaux de demande restent tendus. Il cite notamment l’exemple de Meta: une citation interne sur l’IA agentique a alimenté l’idée d’un recul des dépenses, mais les signaux suivants pointaient plutôt vers une hausse du capex.

Le compute ne disparaît pas avec les modèles plus efficaces

La discussion compare Kimi au moment DeepSeek: lorsqu’un modèle paraît plus performant ou plus accessible, il peut déclencher davantage d’usages au lieu de réduire la demande. Kim insiste sur le fait que Kimi reste énorme — 2,8 billions de paramètres — et coûteux à servir.

Agents, RSI et adoption entreprise

Le point le plus fort est la fenêtre des six à neuf prochains mois. Kim reprend l’idée que l’IA agentique est en train de décoller et que la RSI pourrait être plus proche que prévu. Si les modèles utilisent plus de calcul pour s’améliorer eux-mêmes, la demande d’infrastructure pourrait encore s’intensifier.

Nvidia et les vraies barrières

La défense de Nvidia ne se limite pas à CUDA. Kim met en avant l’intégration système, la co-conception réseau/CPU/GPU, le bilan et la capacité à sécuriser les composants rares: optique, wafers TSMC et mémoire HBM.

À surveiller

Les gros titres sur le financement des data centers, les engagements d’OpenAI ou les contraintes énergétiques peuvent provoquer des à-coups. Mais Kim recommande d’attendre les détails économiques des contrats avant de conclure à une bulle ou à une rupture de demande.

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